2014年国际商务师专业知识精选复习资料（2）

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2014年国际商务师专业知识精选复习资料2

　　票据发行便利

　　1. 欧洲票据：指以境外货币为面值货币的票据。

　　2. 票据发行便利含义：票据发行便利交易始于1981年。它是指借款人与承购银行或银行集团签订的具有法律约束力的协议：在约定的期限内(一般在10年以内)，借款人可连续发行短期票据(通常为3~6个月)，如票据未能全部售出，则由承购银行或银行集团负责包销剩余票据或提供等额信贷。(Note issue facility)

　　3. 作用及特点：票据发行便利交易确保了借款人顺利达到融资的目的，而且还降低了融资成本，因为借款人实际付出的是短期融资成本，而达到的却是中长期的融资效果。票据发行便利实际上是用短期票据取得中长期资金。票据投资者只承担短期风险，即短期票据无力偿还的风险;承销银行承担中长期风险，即投资者不愿意购买继续发行的票据，银行必须履行提供资金的义务。票据发行便利对于借款人和银行都有好处，借款人据此可以稳定地获得连续的资金，而且利率较低;承销银行则获得承诺费。票据发行便利也是一种衍生金融工具。

　　举例：

　　某公司安排了一项总额为1亿美元的欧洲票据融资，为6个月期限，每张发行面额50万美元，按照发行时的伦敦银行同业拆入利率LIBID支付利息。同时有一个银团对其提供为期10年的票据发行便利，累计发行20期，合同于1991年7月1日生效，到2001年6月30日结束。票据以贴现方式发行，如果在市场上贴现发行导致票据的实际收益率超过LIBOR+0.1375%,银行将LIBOR+0.1375%买进票据.假设在第一期票据发行时LIBID为8.25%.LIBOR为8.375%,票据发行时的实际收益率为LIBOR+0.03125(即8.40625%).

　　利息期为184天,因此每张票据到期支付的本息和为:

　　USD500,000X[1+8.25%X(184/360)]=USD521,083.33

　　由于票据的实际收益率为8.40625%,因此该公司从每张发行的票据中获得的资金为:

　　USD521,083.33÷[1+8.40625%×(184/360)]=USD499,617.14国际商务师资格考试