作业帮关于股指期货（index futures）的一些基础问题究竟是“股指/指数”还是“股指期货”可以拿来买卖啊?为什么这些“index”是可以买卖的呢?它们和“套利”、“对冲”、“投机”究竟是怎么个
来源：学生作业帮助网 编辑：作业帮 时间：2024/11/27 22:11:06
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关于股指期货（index futures）的一些基础问题究竟是“股指/指数”还是“股指期货”可以拿来买卖啊?为什么这些“index”是可以买卖的呢?它们和“套利”、“对冲”、“投机”究竟是怎么个
关于股指期货（index futures）的一些基础问题
究竟是“股指/指数”还是“股指期货”可以拿来买卖啊?
为什么这些“index”是可以买卖的呢?
它们和“套利”、“对冲”、“投机”究竟是怎么个关系啊?
希望可以解答的清楚一些,最好可以打比方,举例子来说明一下问题.
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关于股指期货（index futures）的一些基础问题究竟是“股指/指数”还是“股指期货”可以拿来买卖啊?为什么这些“index”是可以买卖的呢?它们和“套利”、“对冲”、“投机”究竟是怎么个
你先理解什么叫期货
期货,期,就是日期,货么就是货物了.
就是说,约定一个日期,按一个约定的价格来买卖货物,这就叫期货.
这么说可能你还是不理解,我打个比方你就知道期货的作用了.
比方,你是个地主,有良田千亩,是种大豆的,现在市场上,大豆的价格,是3800元一吨,你地里种的大豆,要再过3个月,就可以收获了,那么你担心,要是3个月以后,大家的大豆都成熟了,今年是个丰收年,那么价格可能就会跌……
而我是一个商人,我的看法和你不同,我觉得,可能下个月会有水灾,因为水灾的话,大豆会减产,那么当然是供不应求了,大豆的价格就会上涨……
好,于是,我们一拍即合,我们两就约定,3个月后,等你地里的大豆收获了,你就还是按现在的价格 3800元一吨卖给我.
这就叫期货了,这个约定,就是期货,期,就是3个月,货,就是大豆.
那么,3个月后,不管大豆的市场价格是多少,你都得按照3800元的价格卖给我, 假设,这期间,真的发了一场大水,大豆减产了,价格暴涨,涨到了5000一吨,那么3个月后,你根据约定,就把你产的大豆,以3800一吨的价格给了我,而现在市场是5000一吨,我倒手一卖,我就赚了1200.
那反过来,要是今年是个大丰收,大豆产量很多,价格跌了,跌到3000,那对不起,我还是得按照约定,以3800元的价格向你买,而市场价格只有300了,那么,我就亏损800.
这就是期货产生的原因和用处,其中有两个人,你,和我,你的角色是地主,你不是经济学家,不是商人,你只想保证你的大豆在一个稳定的价格 3800,于是你和我有了合约,所以3个月后,不管世界怎么样,你的大豆都以为3800卖给我,你的行为,就叫保值,也算是对冲风险.
而我作为一个商人,我的目标是通过价格的涨跌获取差价,我做的是投机,所以,我把你不愿意承担的风险,转嫁到我头上,那么同样,3个月后,我可能因为这些风险,得到收益,也可能损失.
期货就是这么个玩意,懂了没?
那说点其他的吧,那你一般人做期货,角色嘛,就是商人了,你要根据各个方面,来判断这种货物,未来是涨价还是跌,如果是涨了,你就买进,如果觉得是跌,你就卖出.
说到这,你可能又不知道了,如何卖出?前面说了,我们说的买进卖出,都不是实际的买卖,而只是约定,约定在未来的某一个日子,比方是3个月后,买进的情况你已经知道了,我来给你说卖出.
还是大豆,还是3800一吨,这时候,你觉得,3个月后会跌,而我是一个采购商,我要买大豆,我不是投机商人,所以我不想管3个月后是涨是跌 ,为了规避现货波动的风险,我就可以和你约定,3个月后,你以3800元一吨的价格,把大豆给我.
好,3个月后,大豆真的如你所料,跌了,跌到了3000,但是我和你约定的是3800,于是,你就可以以市场价3000买进,而按约定的3800卖给我,你就能从中赚800.
都理解了吧?期货就是这么玩的,那最后到了交割日,也就是我们约定的日子,按道理来说,你是应该买很多大豆来给我的,但实际的期货操作中是不用的,你可以做一个反向操作来了结获利,这个操作,就叫平仓,而不用实际的买很多大豆来交割.
期货分商品期货,金融期货,其实性质都一样,都是期货,只是标的物不同而已,大豆啊 石油啊这些有形的东西,就叫商品期货,而 指数 一类无形,无实物的,多就是金融期货了.
期货的3种做法,就是你后面说的3种,投机 对冲保值 套利
投机很简单,就是纯粹的买涨买跌来赚钱
对冲保值,就是我打比方中和你说的 农场主的角色,他有大量大豆,而担心大豆跌,所以就在大豆期货市场提前“卖出”,所以就规避了风险.
如果是指数期货,对冲保值就是 现货 期货 做相反的操作.
中国的股指期货,标的物是沪深300,指数,300指数现在的点位是3344点,IF0908合约,很明显,交割日,就是09年08月,也就是本月,是下周5,21号.
如果你认为到下周5,指数会跌,你就可以卖出合约,如果真如你所料,到了下周5,指数跌了,那么每跌1点,你就赚了300元.这是投机操作.
对冲保值,一般是给大机构用的,比方你现在是个大基金,你手里有很多的股票,基本都是指数股,很多很多,现在你非常的看坏市场,那么你应该赶快卖出股票,但是由于种种原因,你不能卖出股票,比方,中国规定基金最少的持仓量要到多少,那么到了那个,你就不能再卖了,再比方,你手里股票太多太多,你一卖,非但卖不掉,可能一点点的抛盘就把你自己的股票给砸到跌停了,对于这种情况,如果一旦有了股指期货,就存在一个保值的方法.
你可以不用卖出手里的股票,而在期货合约里抛空,最后市场真的被你看准了,大跌了,你股票当然也跌了,赔钱了,但是你在期货里抛空,又赚了钱,两相平衡,最后就取到了保值的目的,明白了没?
最后一个,套利,所谓套利,就是根据某些差值,来两个市场做差价赚钱.
还是拿中国的股指期货合约来说,现在沪深300指数是 3344点,因为,期货合约,最后结算是要以现货指数来计算的,就比方我说的 IF0908,是以这个月21号那天沪深300的点位来最后清算,但是,离21号还有一个星期,300指数到21号那天,是涨是跌?这大家的看法都不同,所以,还没有到交割日,也就是21号的时候,大家都还可以有预期,那么,现在期货的合约,和实际指数,就不一定会一致,事实上就是这样,现在沪深300是 3344点,而 IF0908合约 却是 3416点,而IF0912 更离谱,现在还是 3612点.
拿IF0908的 3416点来说,他和 实际的 3344点 ,就差了72个点,就是因为有这个差,你就存在一个赚钱的机会,叫做“套利”,而这72点,我们一般管他叫“基差”
怎么套利?
很简单,你现在可以这么做,在股票市场上买入相应的沪深300成分股,当然了300只不可能,要买的话买成指数基金了,为了方便你理解,我们就假设,你买的是点数,你在股票市场上 以为 3344 点 买进,然后在期货市场以现在3416点抛出,反正到了21号,最终要是以沪深300来结算的,也就是说,到了21号,期货价格会强制等于现货价格,到时候,不管市场怎么涨跌,这72个点的利润你就拿到了.
你可以自己算算就明白了,有很多情况,他的最终原理其实就是,因为最后期货是要交割的,交割的时候,期货现货就一致了,那么他们先前“本该一致”却“不一致”的部分,也就是基差,就成了你套利空间,很显然,基差越大,套利空间越大,那么相应的,发现套利机会来套利的人就会越多,所以又正是因为有这种套利力量的存在,期货和现货的“基差”会被这种力量控制在一个范围内.
当然了,套利要算上手续费等等,又分为什么跨期套利,我和你说的这种方法叫期现间套利,在商品期货中还有跨商品套利,跨地区套利等等,你自己去研究理解吧.
- - !不知不觉 写了个论文了 - - !
不是为了你的分了,现在关心股指期货的朋友很少,其实这东西太重要了,我做中金所的模拟很长时间了,既然你都愿意及早学习,我懂了,费点时间说说也无妨,反正是周末么.