作业帮美国实行量化宽松政策对我国有什么影响?
来源：学生作业帮助网 编辑：作业帮 时间：2024/11/28 00:09:38
美国实行量化宽松政策对我国有什么影响?
美国实行量化宽松政策对我国有什么影响?
美国实行量化宽松政策对我国有什么影响?
浅谈美国量化宽松货币政策对我国有怎样的影响
为促进经济更强劲复苏和避免通缩的出现,美联储于11月3日宣布了新一轮的量化宽松货币政策,表示将在2011年年中前购买总额为6000亿美元的长期国债以提振经济,并对资产负债表中的债券资产到期回笼资金进行再投资.这是继2008年12月到2010年3月间购买价值1．725万亿美元的资产后,美联储第二次采用量化宽松政策.
美国这次史无前例的量化宽松政策的推出,使中国被动跟随美国进行调整.如果中国不跟随美国和全球的量化宽松政策,人民币将可能产生更大的升值压力,带来更多的资金流入.中国外汇储备正重新加速上升,人民币升值压力增大,流动性过剩可能再次上演,推高物价水平.
一,何为量化宽松货币政策
原本量化宽松的货币政策又叫做定量宽松的货币政策.又俗称“印钞禁”,指一国货币当局通过大量印钞,购买国债或企业债券等方式,向市场注入超额资金,旨在降低市场利率,刺激经济增长.该政策通常是往常规货币政策对经济刺激无效的情况下才被货币当局采用,即存在流动性陷阱的情况下实施的非常规的货币政策.
量化宽松货币政策是一把双刃剑,一方面有助于缓解市场资金紧张状况,经济恢复增长；但长期来看,埋下通胀的隐患,在经济增长停滞的情况下,或许会引起滞涨.另外,量化宽松货币政策还会导致本国货币大幅贬值,在刺激本国出口的同时,恶化相关贸易体的经济形式.对于全球经济霸主的美国而言,实施这种激进的量化宽松货币政策对其本国和全球经济的影响更是不容小觑.
二,量化宽松货币政策对全球经济会造成怎样的影响
(一)量化宽松货币政策埋下全球通胀隐患
量化宽松货币政策实质上是在脱离实体经济需求的情况下,开动印钞机向市场输入流动性.在市场信心缺失,投资萎缩的情况下,量化宽松货币政策向市场释放的流动性不会导致通货膨胀,但是一旦经济好转,投资信心恢复,过度释放的流动性则可能会转化为通货膨胀.尤其是对于美国而言,由于美元是世界储备货币,而且世界主要商品定价均以美元为基准,美联储实施量化宽松货币政策将导致美元大幅贬值,从而引发新一轮资源价格上涨,埋下全球通胀的隐患.
(二)量化宽松货币政策恶化相关贸易体的经济形势
量化宽松货币政策的最直接的表现之一便是使本国货币大幅贬值,有利于本国的出口行业,但是相反也导致相关经济体的货币升值.
(三)美联储量大举购买国债降低相应持债国家的外汇资产价值
虽然本次金融危机起源于美国,但是由于美国强大的经济实力和美元独一无二的国际地位,美债一度因避险功能而大受欢迎.包括中国在内的多国政府的外汇资产中,美国国债占有重要地位.美联储大举购买美国国债,将推升美国国债价格,降低其收益率,从而使相应持债国家的外汇资产存在非常大的贬值风险.
三,美联储量化宽松货币政策对中国经济的影响
在美联储量化宽松的货币政策作用下,2009年以来流入中国的短期国际资本呈现出加速的态势.未来一段时间里,随着美联储向金融市场注入的大量流动 ,通过各种渠道流向包括中国在内的新兴市场同家.同时,美国联邦基金利率已降至接近零利率的水平,日前中国的一年期存款利率经过四次降息后远高于美国联邦基准利率水平,短期内美联储加息的可能性不大,中美利差倒挂的局面将继续维持.在这种情形下,短期国际资本流入中国的趋势还将持续.
然而,一旦美国经济进入持续复苏,美联储必将逐步退出量化宽松和逐渐收紧银根,美国拆借市场利率和联邦基金利率将会上升.这将使美元升值,并使部分套利交易平仓.一旦美元企稳走强,国债利率上扬,大宗商品价格回落,资产泡沫可能随之而破裂.大量投机性资金撤出中国,造成资产价格的大幅波动,给中国的金融稳定埋下巨大的隐患.
在美元贬值和短期国际资本涌入的背景下,人民币升值压力再次显现,中国政府不太可能选择大幅升值的策略.首先,在大幅升值方式下,热钱在很短的时间内就可以获得升值带来的收益,热钱获利的成本将大大降低.其次,我们很难找到一个均衡汇率点,无法计算怎样的升值幅度为一个合适的水平.采取大幅升值策略,人民币汇率很可能出现超调,资金流向逆转的风险很大,或者是一次性大幅升值以后如果没有升到位,可能还会有下一次的升值预期,造成过多的游资流入.无论是哪一种情形,都会造成资金大进大出,产生宏观金融风险.再者,大幅升值对出口型企业将带来较大冲击,经济可能出现大幅下滑,进而引发严重的失业问题,导致了中国经济的被动,使国内生活成本增高造成人民生活幸福指数降低.